NASDAQ-OTCBB
场外电子柜台交易市场简介 (OTCBB)
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一个受NASDAQ市场及美国证监会(SEC)监管的实时报价服务系统
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提供场外交易证券的实时报价、最近交易价以及交易额等信息
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现时在此市场上交易的证券超过6,500种，法定证券交易商达到400个
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可同时在法兰克褔等市场挂牌，若条件附合可转到 NASDAQ 主板挂牌
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思科及微软等著名美国公司早期都是在OTCBB上市
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令公司的股票有公众流通 (Public Liquidity)
美国场外电子柜台交易市场 ─上市的基本要求
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具有独立法人地位的公司，产权关系清晰
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非国有股权80%以上 (纯民营更好)
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属于高增长，开发性产业领域：IT资讯工程、生物工程、智能控制、通讯、新材料或矿产资源等行业，技 术处于行业前沿地位或具有独特性且又有后续开发潜力，能挤身此板行列,亦等同身价及地位受确认
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在资本、销售、市场占有率、利润等方面具有一定程度的增长
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3-5年内市场前景观望良好，有可靠的增长趋势的数据证明
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具有明确融资投向计划及高、新、超前理念
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公司规划有完美良好图像
美国场外电子柜台交易市场 ─上市途径
1. 首次公开发行 (IPO)
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适合于根基稳固、资金雄厚、知名度高的公司
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“上市” 和 “融资”同时进行
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成功上市后，公司可以立即获得新资金
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需要四个月至一年的时间才能完成，视乎公司架构及资产重组进度来定
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需要百万美元以上的专业费用如律师费及会计师费等
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一般承销商的包销费为融资额的 3-10%
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不能保证能够成功上市 – 很大程度取决于承销商的能力和当时的市场状况
2. 自我公开发行 (DPO)
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没有包销商，公司直接向公司客户、供货商、员工等出售股票
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适合于尚未达到 IPO 标准的小型公司
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融资规模一般较 IPO 为小
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成本也比 IPO 为低
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需要管理层投入许多精力在登记发行及推广公司股票方面
3. 买壳上市
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通过收购一家空壳上市公司(60-95%股权)，将原有公司的业务及管理层转移至空壳公司，借此完成上市
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以增资发股在市场为公司融集资金
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“上市” 和 “融资”分开进行
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适合于长线融资的企业
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不需要经过漫长的登记及公开发行手续
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大约需要四个月时间便可以完成上市
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上市费用大约90万美元，而上市后每年维持上市公司资格低于10万美元
4. 分拆上市
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通过向一家公司把其子公司作为一家独立的上市公司为上市公司
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新股需向美国证监会(SEC)进行登记，再由上市公司以发放股利形式将新股发放给股东
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非上市公司便拥有了原有上市公司的股东群体
5. 兼并上市
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企业被海外已上市公司以收购方式兼并，成为海外公司的子公司
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海外公司以开发子公司业务项目而增发新股募集资金，并注入企业，使企业达到上市融资的目的
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手续简单，将原国内合资性质变更为中外合资性质
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法律障碍较小